ماده 4ـ
قيمت پايه سهام نوع (د) ماده (1) و سهام موضوع تبصره (3) ماده (3) اين آيين‌نامه و نيز پايه حق تقدم سهام به يكي از روشهاي زير و يا تركيبي از آنها تعيين مي‌شود:
الف ـ نسبت سود خالص قبل از ماليات به نرخ بازده سرمايهگذاري با در نظرگرفتن تأثير عوامل جانبي تعديل‌كننده قيمت پايه سهام.
1ـ سودخالص قبل از ماليات مندرج در بند فوق، معادل ميانگين سود سه سال آخر شركت قبل از سال واگذاري، با در نظر گرفتن عوامل مؤثر در تعديل، به شرح زير خواهدبود:
1ـ1ـ درآمدها و هزينه‌هاي استثنايي و نيز درآمدهاي حاصل از فروش داراييهاي اسقاطي يا موجودي ناباب و مانند آن در محاسبه سود خالص قبل از ماليات منظور نمي‌شود.
1ـ2ـ چنانچه متوسط توليد سالهايي كه مبناي محاسبه سود خالص قبل از ماليات قرار گرفته است، كمتر از هفتاددرصد بالاترين توليد هريك از سنوات پنج‌سال آخر شركت باشد، سود مربوط به سالهاي مزبور با احتساب هفتاددرصد بالاترين توليد هريك از سنوات پنج‌سال گذشته منظور مي‌شود.
2ـ نرخ بازده سرمايهگذاري معادل نرخ مؤثر سود علي‌الحساب سپرده‌هاي سرمايهگذاري بلندمدت پنج‌ساله بانكي به اضافه پنج درصد تعيين مي‌شود.
3ـ عوامل جانبي تعديل‌كننده قيمت پايه سهام مذكور در بند (الف) عبارتند از:
3ـ1ـ در صورتي كه سرمايه شركت در سال واگذاري سهام از سال قبل از آن از محل آورده‌هاي نقدي يا مطالبات سهامداران افزايش يافته باشد، صددرصد مبلغ افزايش سرمايه به ارزش كل شركت افزوده مي‌شود. همچنين مبالغ نگهداري شده در شركت از محل سود سال قبل از واگذاري تحت هر عنوان به قيمت پايه سهام شركت اضافه مي‌شود.
3ـ2ـ در مواردي كه ماليات بر درآمد شركت از طريق رسيدگي به دفاتر و برگشت هزينه به حالت عادي تعيين گرديده ولي قطعي نشده باشد، مالياتهاي غيرقطعي به نسبت تفاوت ميانگين مالياتهاي قطعي و محاسبه شده در آخرين سه سالي كه مالياتهاي شركت به حالت مذكور قطعي شده باشد، محاسبه و تفاوت بين مالياتهاي مزبور و ذخاير مربوط از قيمت پايه سهام كسر مي‌شود.
3ـ3ـ هفـتاد درصد تفـاوت بين قيمت دفتـري و ارزش روز داراييـهاي منقول و غيرمنقولي كه بنا به تشخيص شركت مادر تخصصي براي عمليات شركت ضروري نيست، به قيمت پايه سهام افزوده خواهد شد. ارزش روز داراييهاي مذكور را كارشناسان رسمي دادگستري تعيين خواهند كرد.
3ـ4ـ قيمت تمام شده طرحهاي توسعه و تكميل طرحهاي نيمه‌تمام يا آماده بهره‌برداري يا طرحهايي كه كمتر از پنج سال از شروع بهره‌برداري آنها گذشته باشد، به‌شرح زير محاسبه و تفاوت حاصل به قيمت پايه سهام اضافه مي‌شود:
3ـ4ـ1ـ درخصوص هزينه‌هاي ارزي اعم از خريد ماشين‌آلات يا ساير هزينه‌ها، جمع هزينه‌هاي ارزي به قيمت روز ارز براي سرمايهگذاري و يا قيمت داراييهاي مزبور براساس نظر كارشناس رسمي دادگستري محاسبه خواهد شد.
3ـ4ـ2ـ درخصوص هزينه‌هاي ريالي، محاسبات براساس شاخص قيمت عمده فروشي اعلام شده از سوي بانك مركزي جمهوري‌اسلامي‌ايران در بخش مربوط با نظر كارشناس رسمي دادگستري يا كارشناس خبره انجام خواهد شد.
3ـ5ـ تفاوت بين قيمت دفتري و ارزش سهام و سرمايهگذاري انجام شده در ساير شركتها، حسب مورد به قيمت معـاملـه شده در بورس يا ارزيابي آن به روش ارزيابي انجام شده در شركت سرمايه‌گذار، مطابق اين آيين‌نامه، اضافه يا از آن كسر مي‌شود. در مواردي كه سود اين قبيل سرمايه‌گذاريها در حسابها عمل شده باشد، سود منظور شده بايد از سود خالص قبل از ماليات كسر شود.
ب ـ ارزش روز خالص داراييهاي شركت (قيمت روز داراييها پس از كسر كليه بدهيها).
ج ـ تنزيل خالص جريان وجوه نقد شركت در ده سال آينده با اعمال نرخ مذكور در بند (2) همين ماده.
دـ ارزش اسمي سهام.
هـ ـ ارزش ويژه دفتري (به شرط مثبت بودن).
وـ ارزش اسمي سهام حداكثر ده سال قبل از سال واگذاري با اعمال تغييرات شاخص قيمت عمده فروشي.
