ماده 4ـ
قيمت پايه سهام موضوع ماده (7) قانون برنامه چهارم توسعه براي واگذاري به روش مزايده با نگرش تداوم فـعاليت شركت ذي‌ربط و تعـهد خريداران به اين تداوم، به شرح زير تعيين مي‌گردد:
الف ـ قيمت پايه سهام شركتهاي سودده از حاصل تقسيم « سود خالص قبل از ماليات» بر « نرخ بازده سرمايه‌گذاري» و با توجه به عوامل مؤثر در تعديل سود شركت و همچنين تأثير عوامل جانبي كه قيمت پايه سهام شركت را تعديل مي‌نمايد، به شرح مندرج در تبصره (2) و بند (ب) ذيل اين ماده تعيين مي‌گردد. نرخ بازده سرمايه‌گذاري معادل نرخ مؤثر سود علي‌الحساب سپرده‌هاي سرمايه‌گذاري بلندمدت پنج ساله بانكي به اضافه پنج درصد (5%) تعيين مي‌شود.
تبصره1ـ « شركت سودده» در اين آيين‌نامه به شركتي اطلاق مي‌شود كه نتيجه عمليات آن در سه سال متوالي قبل از سال واگذاري، به سود خالص قبل از ماليات منجر شده باشد.
تبصره2ـ مبناي تعيين سود خالص قبل از ماليات، ميانگين سود سه سال آخر شركت قبل از سال واگذاري و با توجه به عوامل مؤثر در تعديل آن به شرح زير خواهد بود:
1ـ درآمدها و هزينه‌هاي استثنايي و نيز درآمدهاي حاصل از فروش داراييهاي اسقاطي يا موجودي ناباب و مانند آن در محاسبه سود خالص قبل از ماليات منظور نمي‌شود.
2ـ چنانچه متوسط توليد سالهايي كه مبناي محاسبه سود خالص قبل از ماليات قرار گرفته كمتر از هفتاد درصد (70%) بالاترين توليد هريك از سنوات پنج سال آخر شركت باشد، جهت سالهاي مزبور، سود مربوط با احتساب هفتاد درصد (70%) بالاترين توليد هريك از سنوات پنج سال گذشته تقويم مي‌گردد.
ب ـ عوامل جانبي موضوع بند (الف) اين ماده كه باعث تعديل قيمت پايه سهام شركت مي‌شود، به شرح زير است:
1ـ در صورتي كه سرمايه شركت در سال واگذاري سهام با سال ماقبل آن از محل آورده نقدي يا مطالبات سهامداران افزايش يافته باشد، صددرصد (100%) مبلغ افزايش سرمايه به ارزش كل شركت افزوده مي‌شود. همچنين مبالغ نگهداري شده در شركت از محل سود سال قبل از واگذاري تحت هر عنوان، به قيمت پايه شركت اضافه مي‌شود.
2ـ در مواردي كه ماليات بر درآمد شركت از طريق رسيدگي به دفتر و برگشت هزينه به حالت عادي تعيين گرديده ولي قطعي نشده است، مالياتهاي قطعي نشده مزبور به نسبت تفاوت ميانگين مالياتهاي قطعي شده و محاسبه شده در آخرين سه سالي كه مالياتهاي شركت به حالت مذكور قطعي شده است، محاسبه و تفاوت بين مالياتهاي مزبور و ذخاير مربوط از قيمت پايه سهام كسر مي‌شود.
3ـ هفتاد درصد (70%) تفاوت بين قيمت دفتري و ارزش روز داراييهاي منقول و غيرمنقولي كه براي عمليات شركت ضروري نمي‌باشد، به تشخيص شركت مادر تخصصي به قيمت پايه سهام اضافه خواهد شد.
4ـ قيمت تمام شده طرحهاي توسعه و تكميل طرحهاي نيمه‌تمام يا آماده بهره‌برداري يا طرحهايي كه كمتر از پنج (5) سال از شروع بهره‌برداري آنها گذشته باشد، به شرح زير محاسبه و تفاوت حاصل به قيمت پايه سهام اضافه مي‌شود:
4ـ1ـ درخصوص هزينه‌هاي ارزي اعم از خريد ماشين‌آلات يا ساير هزينه‌ها، جمع هزينه‌هاي ارزي به قيمت روز ارز براي سرمايه‌گذاري و يا قيمت داراييهاي مزبور براساس نظر كارشناسي رسمي محاسبه خواهد شد.
4ـ2ـ درخصوص هزينه‌هاي ريالي براساس شاخص عمده فروشي در بخش مربوط، اعلام شده از سوي بانك مركزي جمهوري اسلامي ايران و يا نظر كارشناسي محاسبه خواهدشد. انتخاب كارشناس از بين افراد خبره يا كارشناسان رسمي دادگستري توسط شركت مادرتخصصي انجام مي‌شود.
5 ـ تفاوت بين قيمت دفتري و ارزش سهام و سرمايه‌گذاري‌هاي انجام شده در ساير شركتها حسب مورد به قيمت معامله شده در بورس يا ارزيابي آن به روش ارزيابي انجام شده در شركت سرمايه‌گذار، مطابق اين آيين‌نامه، اضافه يا از آن كسر مي‌شود. در مواردي كه سود اين قبيل سرمايه‌گذاريها در حسابها عمل شده باشد، سود منظور شده مي‌بايد از سود خالص قبل از ماليات كسر شود.
پ ـ قيمت پايه سهام ساير شركتها با توجه به شرايط خاص هريك از آنها حسب مورد با پيشنهاد شركت مادر تخصصي، تأييد هيأت عالي واگذاري و اعمال يكي از شيوه‌هاي ذيل توسط شركت مادرتخصصي مربوط تعيين مي‌گردد:
1ـ ارزش روز خالص داراييهاي شركت (قيمت روز داراييها پس از كسر كليه بدهيها).
2ـ تنزيل خالص جريان وجوه نقد شركت در ده سال آينده با اعمال نرخ مذكور در بند (الف) ماده (4) اين آيين‌نامه.
3ـ ارزش اسمي سهام.
4ـ ارزش ويژه دفتري (به شرط مثبت بودن).
5 ـ ارزش اسمي سهام حداكثر ده سال قبل از سال واگذاري با اعمال شاخص تورم عمده فروشي.
6 ـ تركيبي از روشهاي يادشده.
