ماده 4ـ

قيمت پايه سهام نوع (د) ماده (1) و سهام موضوع تبصره (3) ماده (3) اين آيين نامه و نيز قيمت پايه حق تقدم سهام به يكي از روشهاي  زير ويا تركيبي از آنها تعيين مي شود:
       الف ـ نسبت سود خالص قبل از ماليات به نرخ بازده سرمايه گذاري با درنظر گرفتن تاثير عوامل جانبي تعديل كننده قيمت پايه سهام.
       1ـ سود خالص قبل از ماليات مندرج در بند فوق، معادل ميانگين سود سه سال آخر شركت قبل از سال واگذاري، با درنظر گرفتن عوامل موثر در تعديل، به شرح زير خواهد بود:
       1ـ1ـ درآمـدهـا و هزينه هاي استثنـايي و نيز درآمدهاي حاصل از فـروش داراييهاي اسقاطي يا موجودي ناباب و مانند آن در محاسبه سود خالص قبل از ماليات منظور نمي شود.
       1ـ2ـ چنانچه متوسط توليـد سالهايي كه مبناي محاسبه سود خالص قبل از ماليات قرار گرفته است، كمتر از هفتاددرصد بالاترين توليد هريك از سنوات پنج سال آخر شركت باشد، سود مربوط به سالهاي مزبور با احتساب هفتاددرصد بالاترين توليد هريك از سنوات پنج سال گذشته منظور مي شود.
       2ـ نرخ بازده سرمايه گذاري معادل نرخ موثر سود علي الحساب سپرده هاي سرمايه گذاري بلندمدت پنج ساله بانكي به اضافه پنج درصد تعيين مي شود.
       3ـ عوامل جانبي تعديل كننده قيمت پايه سهام مذكور در بند (الف) عبارتند از:
       3ـ1ـ درصـورتي كه سرمايه شركت در سال واگذاري سهام از سال قبل از آن از محل آورده هاي نقدي يا مطالبات سهامداران افزايش يافته باشد، صددرصد مبلغ افزايش سرمايه به ارزش كل شركت افزوده مي شود. همچنين مبالغ نگهداري شده در شركت از محل سود سال قبل از واگذاري تحت هرعنوان به قيمت پايه سهام شركت اضافه مي شود.
       3ـ2ـ در مـواردي كه ماليـات بردرآمد شركت از طريق رسيدگي به دفاتر و برگشت هزينه به حالت عادي تعيين گرديده ولي قطعي نشده باشد، مالياتهاي غيرقطعي به نسبت تفاوت ميانگين مالياتهاي قطعي و محاسبه شده در آخرين سه سالي كه مالياتهاي شركت به حالت مذكور قطعي شده باشد، محاسبه و تفاوت بين مالياتهاي مزبور و ذخاير مربوط از قيمت پايه سهام كسر مي شود.
       3ـ3ـ هفتـاد درصد تفاوت بين قيمت دفتري و ارزش روز داراييهاي منقول و غيرمنقولي كه بنا به تشخيص شركت مادر تخصصي براي عمليات شركت ضروري نيست، به قيمت پايه سهام افزوده خواهد شد. ارزش روز داراييهاي مذكور را كارشناسان رسمي دادگستري تعيين خواهند كرد.
       3ـ4ـ قيمت تمام شده طرحهاي توسعه و تكميل طرحهاي نيمه تمام يا آماده بهره برداري يا طرحهايي كه كمتر از پنج سال از شروع بهره برداري آنها گذشته باشد، به شرح زير محاسبه و تفاوت حاصل به قيمت پايه سهام اضافه مي شود:
       3ـ4ـ1ـ درخصوص هزينه هاي ارزي اعم از خريد ماشين آلات يا ساير هزينه ها، جمع هزينه هاي ارزي به قيمت روز ارز براي سرمايه گذاري و يا قيمت داراييهاي مزبور براساس نظر كارشناس رسمي دادگستري محاسبه خواهد شد.
       3ـ4ـ2ـ درخصـوص هزينه هاي ريـالي، محاسبات بـراساس شاخص قيمت عمده فروشي اعلام شده از سوي بانك مركزي جمهوري اسلامي ايران در بخش مربوط با نظر كارشناس رسمي دادگستري يا كارشناس خبره انجام خواهد شد.
       3ـ5 ـ تفاوت بين قيمت دفتري و ارزش سهام و سرمايه گذاريهاي انجام شده در ساير شركتها، حسب مورد به قيمت معامله شده در بورس يا ارزيابي آن به روش ارزيابي انجام شده در شركت سرمايه گذار، مطابق اين آيين نامه، اضافه يا از آن كسر مي شود. در مواردي كه سود اين قبيل سرمايه گذاريها در حسابها عمل شده باشد، سود منظور شده بايد از سود خالص قبل از ماليات كسر شود.
       ب ـ ارزش روز خالص داراييهاي شركت (قيمت روز داراييها پس از كسر كليه بدهيها).
       ج ـ تنـزيل خالـص جريان وجوه نقد شركت در ده سال آينده با اعمال نرخ مذكور در بند (2) همين ماده.
       د ـ ارزش اسمي سهام.
       هـ  ـ ارزش ويژه دفتري (به شرط مثبت بودن).
       و ـ ارزش اسمي سهام حداكثر ده سال قبل از سال واگذاري با اعمال تغييرات شاخص قيمت عمده فروشي.